2008年四川菜油市场年度分析

2008年注定了是不平凡的一年，从年初的罕见冰雪灾害，到5月的汶川特大地震，再到8月北京奥运会，再到金融危机的全面爆发，中国经历着大悲大喜。2008年中国迎来了第五个丰收年，四川菜油市场经历了有史以来最强的超级牛市和有史以来的最大幅度的暴跌，在这一轮暴跌，把省内许多油脂企业直接从天堂带到了地狱。

一、2008年我国油脂供给情况

1、我国油籽产量较去年增加

受07年国内油脂油料行情不断上涨的影响，加上国家对大豆和油菜主产区的补贴力度，家民种植油料积极性提高，带动了油菜、大豆等主要油料种植面积的增加，据国家粮油信息中心数据显示：2008年中国大豆播种面积为965万公顷，比去年增长90万公顷，增幅10.24%。2008年中国油菜籽播种面积640万公顷，比上年增长76万公顷，预计油菜籽产量1150万吨，比上年增加93万吨，增幅8.77%。年底，全国农业工作会议在北京召开，会议指出2008年油料生产实现较大恢复，扭转了食用植物油自给率连续八年下滑的局面。总体来看2008年我国油籽产量较07年有明显提高。

2、我国进口油籽数量创历史新高

据中国海关总署的最新统计数据显示，2008年1-11月份，我国共进口大豆量为3414万吨，比去年同期大幅增加22%；1-11月份进口菜籽量为104万吨，比上年同期增加25.84%，据国家粮油信息中心统计今年全年油菜籽进口量有望达到130万吨，将创下历史最高纪录。我国进口油菜籽主要是以加拿大菜籽为主，其低廉的价格（到港完税成本约在3250-3500元/吨，远低于国产菜籽4000-4400元/吨的价格水平）、高出油率（加籽出油可达到41％-42％，而国产菜籽出油率约为36％-37％）受到了国内加工油菜籽企业的青睐。据统计，我国2008年前10个月共进口加拿大菜籽806630.795吨，占我国2008年进口菜籽总数量的98.73%。

二、2008年菜油市场行情回顾

    2007年到2008年川内菜油市场行情就像坐“过山车”，既挑战了历史高位，又体验了终极跳水，最终又回到了起始点。四川四级菜油的批发价格从2007年年初的8000元/吨开始上涨，到2008年3月达到16500元/吨的历史高位开始回落，直到2008年年底回落到7700元/吨附近，下跌8800元/吨，跌幅达53.33%，又回落到2007年年初的价格水平。

2008年1月至3月，川内菜油市场迎来了“开门红”，把2007年火爆行情延续到了3月中旬。究期原因，一是国内菜籽减产的预期，2008年年初，我国长江流域、甚至南方等内陆地区，遭受百年未遇的雨雪冰冻灾害，对正值“越冬”期的油菜生产带来严重的不利影响，根据国家农业部所公布的数据显示，我国因雪灾而受灾的油菜面积达4891万亩，占全国秋冬种油菜面积的48.4%，而2008年全国油菜的播种面积仅仅较2007年的9050万亩增加1050万亩，受灾面积远大于播种增加面积，导致我国今年油脂市场的供需状况不容乐观；二是全球金融市场动荡，美国经济仍被“次贷危机”的阴影笼罩，资本市场爆发信用危机逼迫投机热钱大量投入农产品、原油等商品市场，导致美元贬值步伐加快，国际原油价格高企，海运费上涨。时间我国进口油脂油料成本大幅增加。由于目前我国有70%油脂油料依靠进口，成本的增加也对油脂价格上涨形成有力支撑；三是国内食品价格大涨，2008年1月CPI增幅创11年来单月增幅新高。由于食品价格、粮食价格的大幅上涨，国家为缓解粮价上涨压力，保护消费者的利益，控制物价上涨，在1月份出台严格的粮油限价措施，对粮油物价实行政策调控，四川省也从1月21日起开始对全省实行临时价格干预，省物价局公布《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施意见》。

2008年3中旬后，正当人们都在喊油贵的时候，菜油市场迎来了从冲天牛市到漫漫熊市的第一次“跳水”。美国次贷危机由爆露到最终爆发，很可能对全球金融业及衍生品市场造成冲击，在以凯雷为代表的基金资产频出破产消息和市场曝出中美大豆种植面积将大幅增长的消息之后，3月17日，CBOT农产品期货惨遭抛售狂潮，玉米、小麦、大豆和豆油期货全线跌停，国内油脂类期货除了受此影响，还受到雪灾因素破灭的影响，原来年初雪灾对菜籽产量造成的损失并未有原先预估的那样大。国内油脂期现货价格，一泄千里，川内的菜油现货价格直接从16500元/吨滑落至4月底的12000元/吨，跌幅27.3%，基本回归到了春节前的水平。油脂市场的直线下跌，超出许多油脂企业的意料，更让川内的大多数油脂企业蒙受不小的损失。

2008年5月，正是新菜籽收割上市的月份，5月12日，四川汶川8.0级大地震，震撼了全世界。四川是我国油菜籽主产省之一，历来有食用菜油的传统，因而油菜种植面积很广，全省除甘孜、阿坝、凉山三个少数民族自治州以及攀枝花以外，都有油菜籽种植，主要分布在德阳、绵阳、眉山、遂宁、内江等地市，此次地震波及了德阳、绵阳和眉山部分地区，对当地的菜籽生长和收割造成了一定影响。由于地震发生时，四川大部分地区油菜籽已经处于收割、晾晒期，加之当地政府和粮食部门针对灾区农民晒粮、储粮的困难情况，在灾区采取增设收粮网点、出动流动收购车等一系措施，协助农民收生产收购，因此地震对四川2008年菜籽产量影响不大。据四川省统计数据显示，2008年四川油菜籽产量189.5万吨，比去年增收17.4万吨，增幅10.1%。

新菜籽上市后，受年初雪灾、四川大地震等因素的影响，收购价格稳步上行，从开秤时的4600元/吨，到7月中旬已经涨到接近6000元/吨。受新菜籽成本推动，四川菜油的批发价格也从5月初的12000元/吨，回升到13600元/吨附近。

2008年7月，随着菜油市场的回暖，各油脂企业期待更大的反弹时，迎来了2008年菜油市场上的第二“跳水”。随着“次贷危机”升级为“金融风暴”，一场历史未见的信用灾难，最终成为席卷全球的实体经济危机，美国政府、欧盟政府等很多国家大手笔的救市计划，在这场危机前却显得那样的软弱无力。国际原油价格“高台跳水”。美国纽约商品交易所（NYMEX）原油期货合约，从最高的近 150美元/桶跌至35美元/桶附近，累计最大降幅超过76%。与此同时，美盘CBOT豆类期货市场也结束“昙花一现”的反弹走势，进入深度探底的下行通道。国内的菜油市场行情更是一泻千里，贸易商囤货严重，各大油厂出货困难，绝大部分都选择停产观望。四川菜油现货批发价格从13600元/吨，大幅下跌至8000元/吨。菜籽收购价格也从5920元/吨下滑至3600元/吨，此轮下跌直接迫使大量油脂企业宣告破产或改行他业。

2008年10月，油脂企业和贸易商们期待政策利好终于出台，10月20日在国家发布的惠农政策中明确规定：在油菜主产区，按每市斤2.20元的价格向农民收购油菜籽60万吨，充实食用植物油中央储备。此后国家又在10月27日，国家再次推出国储政策：经国务院批准，决定由中国储备粮管理总公司在东北三省、内蒙古收购150万吨大豆作为中央储备。紧跟着的28日，美国农业部公布的对10月供需报告的修正显示：美国2008/09年度大豆产量预估为29.38亿蒲式耳，初值为29.83亿蒲式耳。预计美国2008/09年度大豆收获面积为7440万英亩，初值为7550万英亩。预计美国2008/09年度大豆年末库存为2.05亿蒲式耳，初值为2.20亿蒲式耳。在政策利好和国际因素的共同作用下，菜油现货市场的价格终于止滑趋稳，菜油现货价格稳定在8000元/吨附近。此后国家出台一系列利好政策，如能过国储收购油菜籽75万吨、粮油初加工企业免征所得税以及解除年初对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋等食品类商品的临时价格干预措施，停止对相关商品的提价申报和调价备安工作，由经营者自主定价等政策来刺激油脂市场，但是在国内外经济低迷、油脂市场整体疲软的大环境下，川内菜油市场仍以弱市震荡的行情为2008年划上了句号。

二、2009年川内菜油市场价格走势分析预测

1、供应预期增加

2008/09年度全球五大籽(图九)(棉籽、花生、菜籽、大豆、葵花籽)的产量为400，116千吨，较2007/08年度的374，542千吨增加了25，574千吨，增长幅度达6.82%；这使得2008/09年度全球五大油籽由2007/08年度的产不足需9，342千吨转变为2008/09年度过剩5，048千吨。这也使得2008/09年度的库存消费比较上一年度的15.94%增长了0.28个百分点至16.22%。同样，从2008/09年度全球八大植物油的供需状况来看(图十)，2008/09年度全球八大植物的产量较上以年度出现了一定的增长，产量由2007/08年度的152，605千吨增长至157，822千吨，增长幅度为3.41%；消费量由2007/08年度的120，754千吨增长至126，265千吨，增长幅度达4.56%，库存量也由2007/08年度的9，348千吨增加至10，035千吨，这使得全球八大油脂的库存消费比由7.82%增长至7.95%。可见，从2008/09年度全球主要油脂油料的产量、消费量及库存消费比状况来看，2008/09年全球主要油脂油料的供需状况已经由供不足需转变成供略大于求。而在全球经济受金融危机影响会出现减缓，极大地消弱了油脂的资金属性和能源属性的情况下，油脂油料的工业需求将出现减弱，减少的工业用量将转增至食用消费领域，会进一步增强油脂供应压力，对油脂价格的上涨形成压制。

美国农业部预计中国2008/09年度中国油籽总产量可能达到5620万吨，比上年增长340万吨，植物油产量将达到创纪录的1,554万吨，产量较上一年度增长6.58%，其中中国油菜籽的种植面积与产量预计继续增长（图十一）。因此预计中国2008/09年度植物油产量将创出历史新高。而消费方面，中国继续保持平稳增长，2008/09年度植物油国内消费量预计为2,432万吨，较上一年度增加4.65%。预计2009年国内油料供给持续增加的态势有望得以延续。

我国已实现连续五年丰产，且政府对粮食生产依然保持高度重视的态度，没有丝毫的懈怠，连续丰产的可能性依然存在。2009年，中央一号文件连续第6次聚焦三农，文件说，2009在农业连续五年增产的高基数上，保持粮食稳定发展的任务更加繁重；在国内外资源性产品价格普遍下行的态势中，保持农产品价格合理水平的难度更加凸显；在全社会高度关注食品质量安全的氛围里，保持农产品质量进一步提升和规避经营风险的要求更加迫切；在当前农民工就业形势严峻的情况下，保持农民收入较快增长的制约更加突出。文件强调，必须切实增强危机意识，充分估计困难，紧紧抓住机遇，果断采取措施，坚决防止粮食生产滑坡，坚决防止农民收入徘徊，确保农业稳定发展，确保农村社会安定。

2、2009年宏观经济仍存悲观预期

美林的报告显示：2009年全球GDP的增长将放缓，2009年成熟市场的GDP增长率将从2008年的1.0% 降至-1.3% 。新兴市场2009年的GDP增长将从2008年的6.4%降至4.3% 。世界银行、国际货币基金组织等机构也发表过相似观点，2009年全球经济增长放缓似乎难以避免。农产品需求难以增加缺乏走强动力。

3、菜籽进口量大幅增加

菜籽进口量大幅增加，2008年6月至2009年5月的油菜籽进口量超过200万吨，较之前12个月的96万吨大幅提升。进口菜籽到港成本低于国内菜籽价格（目前2月船期的进口菜籽成本只有3400元/吨），对国内菜油价格形成打压。

4、世界金融危机，全球发达国家经济陷入衰退

世界金融危机，全球发达国家经济陷入衰退，需求放缓，本轮金融危机从爆发至今，持续1年零9个月，从经济危机/金融危机持续周期2-3年分析，本轮金融危机从时间周期看，2009年底2010年上半年，可进入减弱、消亡周期。

综合上述分析，再无重大灾害性天气的情形下，菜油价格缺乏上行动力，但由于前期调整力度较大，国家又实施了多项托市举措，预计2009年我省菜油市场虽难脱弱势格局，但下跌空间非常有限。