5月底小麦已经由南至北陆续开始大规模收割，较往年提前3-6天。新麦质量较好、面筋值高，新麦大量上市增加了当前市场供应压力，麦价稳中偏弱运行。后期小麦市场多空因素相互交织，存在一些不确定因素，麦价或将保持窄幅震荡趋势。

产量预期分歧较小，新陈小麦价格趋同

当前市场对新季小麦产量的预期分歧较小，产量受损情况可能低于预期，其中河南、安徽、江苏、陕西产量受影响较大，山东、河北受影响较小。随着新季小麦陆续上市，市场阶段性供应压力显现，小麦收购价格弱势下行，新陈小麦价格有同价趋势。截至5月29日，全国主产区普麦收购均价为1.235元/斤，周环比下跌0.008元/斤。其中，河南1.22-1.24元/斤，河北1.22-1.237元/斤，山东1.22-1.25元/斤，江苏1.225-1.24元/斤，安徽1.22-1.24元/斤，陕西1.24-1.26元/斤。

新季小麦陆续上市，贸易主体购销谨慎

新季小麦由南至北陆续开始收割上市。截至5月28日，湖北小麦已收割完毕，河南小麦收割完成近四成，安徽超四成。据调查，由于今年3月至4月小麦主产区降雨少、光照足，整体小麦质量较好，面筋值较高，容重与去年持平或略有下降，蛋白含量略高于去年，赤霉病率较低。值得注意的是，小麦收割还存在一些不确定因素。当前小麦正处于收割期，北方麦区大范围干热风风险增加，加之5月31日前后西北地区东部、黄淮西部等地出现降水，会导致夏收作业短暂受阻，引发市场担忧。

部分贸易商反映，主产区基层粮点新麦毛粮收购价格为1.15-1.18元/斤，制粉企业新麦净粮收购价1.22-1.24元/斤，水分要求12%以下，减去除杂、运输等费用，贸易利润空间极为有限。因此，贸易主体购销心态谨慎，不敢贸然大量收购新麦。

政策小麦轮出减少，新麦收购价格出炉

上周，中央和地方政策性小麦轮出数量大幅减少，成交量、成交率有所下降。据不完全统计，5月23日至29日，中央储备粮销售总投放约42万吨，成交约24万吨，成交率有所下降。全国地方储备粮销售投放约94万吨，成交约30万吨，成交率31.9%，成交均价2450元/吨；地方储备粮采购量约27万吨，成交约18万吨，成交率66.7%，成交均价2469元/吨。湖北储备库对不同标准的新麦收购价格为2420-2460元/吨，河南邓州储备库采购新麦价格为2440-2460元/吨，江苏地方储备库新麦采购成交价格约为2480元/吨。

面粉企业随用随采，新陈小麦搭配使用

近期随着气温不断升高，面粉消费淡季特征更加明显，开机率低迷，维持在40%-50%，面粉和麸皮价格保持平稳运行，加工利润微薄，面粉企业无大量采购建库积极性，以随采随用为主。另外，在小麦市场新旧交替的关键节点，制粉企业需要陈麦和新麦混用，其陈麦需使用至8月初，制约新麦的采购进度。

截至5月29日，河南新乡特一粉价格约2960元/吨，河北石家庄2990元/吨，山东德州2960元/吨。河南郑州中等白麦采购成本在2450元/吨左右，特一粉出厂价2960元/吨，麸皮价格在1730元/吨左右，小麦加工费用140元/吨，理论利润预估为19元/吨。

玉米价格平稳运行小麦饲用替代或增

近期，国内玉米价格继续窄幅震荡运行。一是前期玉米销售进度较快，供应偏紧态势将对玉米价格继续形成支持；二是新季小麦批量上市，贸易商开始腾仓玉米、收购新麦，饲用替代及供应增加压制玉米价格。据监测，华北地区玉米价格周环比变化10-40元/吨，主流市场价格为2410-2440元/吨；东北地区玉米价格周环比变化10-30元/吨，主流价格为2190-2240元/吨。华北、华东等大部分地区小麦与玉米的价差约为50元/吨，甚至更小。据市场反映，各地区小麦饲用添加比例或将从5%-10%逐步提高到25%-30%，增加小麦使用需求，饲用量有望超过去年，一定程度上对价格有支撑作用。

多空因素相互交织，预期后市窄幅震荡

供应方面：随着夏粮大规模收割的推进，新麦由南向北逐渐上市，且新麦质量较好，市场供应不断增加，部分贸易商销售陈麦为收购新麦腾仓，市场阶段性供应压力较大。

需求方面：随着气温逐渐升高，面粉消费疲弱更加明显，制粉企业开机率较低，无建立高库存的意愿，部分制粉企业陈麦库存偏高，也制约新季小麦采购节奏。但当前小麦具有饲用替代优势，小麦饲用量增加对价格有支撑作用。

市场心态：当前基层粮点及贸易企业预计新麦盈利空间较小，仍保持谨慎心态，以随购随销为主。

后市展望：预计后期小麦价格走势不会出现大涨大跌的情况，主要因为当前市场多空因素相互交织。市场对今年小麦产量的预测分歧较小，市场供应宽松、需求偏弱的格局尚未改变。如果小麦饲用量不断增加，或对后期小麦价格形成新的支撑，这也是市场关注的焦点。因此，在多空因素交织的局势下，市场主体仍持谨慎心态，后期重点关注政策端的导向、玉米价格变化及新麦实际收成情况。

来源：粮油市场报