芝加哥期货交易所大豆价格冲高后震荡回落，国内粕类板块虽跟随成本端同步回调，但受近月供需收紧预期支撑，整体走势强于外盘。其中，豆粕盘面回落明显但现货基差坚挺，菜粕期现价格较豆粕偏弱，各类杂粕小幅回调，波动幅度有限。

豆粕：驱动减弱 震荡调整

前期国内豆粕受成本端走强及巴西大豆收割偏慢、出口流程影响，期现价格快速冲高。但随着美豆出口预期落空，CBOT大豆快速回落，短期受地缘冲突及美生柴政策支撑，关注1150美分/蒲式耳支撑力度。

1月至2月我国进口大豆到港1254万吨，同比下降7.8%，3月大豆到港受巴西出口装船偏慢影响预期延后，近端豆粕供应收紧。需求虽进入淡季，但下游养殖存栏处于高位，饲料刚需仍存。二季度国内豆粕预期宽松，受巴西到港延后及成本支撑，预计以震荡调整为主。

菜粕：供需渐增 跟随调整

国内菜粕基本面驱动不足，价格整体跟随豆粕调整。中加贸易政策落地后，加拿大菜籽及菜粕出口途径放开，叠加近期国际油料价格走强，菜籽出现明显反弹，但全球菜籽新作宽松基调未改，限制价格上行空间。

国内近月菜籽到港量逐步回升，澳大利亚和加拿大菜籽陆续到港压榨，菜粕供应预期增加。随着天气转暖，水产养殖投苗启动，菜粕需求有望逐步改善。

棉粕：库存有限 稳中略降

国内棉籽价格高位运行，油厂维持刚需采购，棉粕供应压力有限，疆内棉粕库存有限对现货价格形成支撑。当前，豆粕与棉粕的价差较上周收窄20元/吨，棉粕替代优势仍存。

葵花籽粕：支撑仍在 走势平稳

国际新季葵籽产量增长不及预期，增幅降至2.49%。葵籽需求稳中有增，库消比仍处于近年低位，短期价格或反弹。截至3月20日，华南地区葵籽粕库存7.3万吨，继续去化。

花生粕：性价比高 报价稳定

花生粕与豆粕的价差从100元/吨缩窄至30元/吨，与菜粕的价差从740元/吨扩至790元/吨。油厂陆续入场收购，开机率提升，花生供应预期充足。花生粕报价稳定，较豆、菜粕仍有性价比优势，后续关注油厂开机率变化。

来源：粮油市场报