2026年6月1日，国内豆粕市场整体呈现外盘偏弱、现货小幅走跌、盘面窄幅震荡的分化格局。隔夜美豆冲高回落收跌，带动国内豆粕整体情绪偏空，国内各区域现货报价普遍下调，市场成交谨慎、终端随用随采，阶段性宽松格局基本确立。但在短期成本支撑、进口到港节奏错位、油厂开机波动的制衡之下，豆粕并未走出单边大跌行情，整体呈现“偏弱震荡、结构性承压”的特征，也是6月上旬最核心的交易主线。

一、外盘整体走弱，奠定短期豆粕偏空基调

外围大豆市场在月末资金调仓与宏观消息扰动下出现明显回落。美豆主力7月合约当日下跌7.75美分，收于1186.75美分/蒲，单日跌幅0.7%，本周累计下跌0.81%，5月全月累计下跌0.73%。

本轮外盘回落并非单纯技术性回调，而是多重利空共振形成的结果。首先，月末阶段市场多头集中获利了结，资金主动减仓，盘面上涨动力衰减。其次，国际宏观情绪转弱，大宗商品整体承压，原油价格出现明显回落，压制全品类农产品估值。同时，美国中西部产区天气整体利于作物生长，新作丰产预期持续升温，持续压制美豆上方空间。

出口数据层面，美豆销售仍具备一定韧性。截至5月21日当周，2025/26年度美豆净销量299900吨，环比减少15%，但较四周均值提升41%；2026/27年度新季大豆净销量137700吨。同时单日出现19.2万吨未知目的地大豆出口订单，市场对后续国内采购预期有所升温，一定程度托底外盘底部区间，限制大跌空间。

资金端方面，月底整体调仓明显，除豆油维持偏强结构外，农产品整体净多单持续回落，市场整体投机多头情绪降温，美豆正式进入区间偏弱震荡阶段。

二、进口成本与压榨利润拆解：高位成本托底，利润分化明显

截至6月1日最新测算，全球各主产国大豆进口完税成本呈现明显的高低分化，为国内豆粕形成强成本分层支撑。

巴西大豆6月完税成本3907.33元/吨、7月3901.36元/吨、8月3959.01元/吨、9月4005.47元/吨；阿根廷6月大豆完税成本3895.37元/吨；美湾6月成本4222.00元/吨、7月4234.24元/吨；美西6月成本4117.84元/吨。豆粕进口端，巴西6月完税成本3201.23元/吨，阿根廷6月完税成本3168.61元/吨。

从压榨利润来看，南美大豆压榨利润保持正向空间，巴西大豆6月盘面利润117.42元/吨、7月133.38元/吨、8月65.73元/吨、9月19.28元/吨，压榨积极性维持高位。反观美系大豆持续亏损，阿根廷6月压榨利润负69.81元/吨，美湾6月负214.78元/吨、7月负227.02元/吨，美西6月负194.00元/吨。

整体逻辑非常清晰：南美船期集中到港、压榨利润可观，国内供应增量充足；美豆亏损抑制远期进口增量，远期成本支撑仍在。 这也是近期豆粕“近弱远稳”格局的核心根源。

三、国内现货全面走弱，各区域价格全线回落

6月1日国内豆粕现货普遍下调，主流跌幅集中10–20元/吨，局部港口及华南、华北部分区域跌幅达到30–40元/吨，市场现货宽松特征进一步凸显。

区域价格维度，东北主流提货报价维持2930–2960元/吨；华北现货报价2880–2920元/吨；山东日照区间2820–2850元/吨；华东整体自提2800–2850元/吨；东莞现货2810–2820元/吨。

全国重点城市最新报价对比显示，多数地区价格同比去年大幅走低，年度降幅普遍集中7%–11%，市场年度宽松格局明确。其中张家港2820元/吨、钦州2830元/吨、连云港2870元/吨、北京2920元/吨、湛江2840元/吨、大连2940元/吨、东莞2830元/吨、烟台2920元/吨、日照2840元/吨、天津2900元/吨、营口2920元/吨、秦皇岛2920元/吨、防城2820元/吨、青岛2880元/吨、泉州2920元/吨。

环比节奏上，北方港口、华南口岸回落幅度更大，天津、营口、秦皇岛单日下跌20元，防城单日下跌30元，泉州单日下跌40元，反映沿海库存压力偏大、现货走货偏慢的真实现状。

从油厂具体报价来看，东北长春、大连、铁岭、盘锦、营口主流出厂2930–2960元/吨；华北天津、唐山、秦皇岛、黄骅报价2880–2920元/吨，局部跌20–30元；山东日照各工厂统一低位2820–2850元/吨；华东泰州、泰兴、南通、镇江、扬中维持2800–2850元/吨；华南东莞、北海、防城、钦州整体2800–2850元/吨，多数油厂价格小幅松动。

整体现货逻辑总结：供应持续释放、终端采购不积极、库存缓慢累积，现货价格易跌难涨，但成本底部封闭大跌空间。

四、基差结构解析：近月松动、远月坚挺，行情呈阶梯结构

当前国内豆粕基差呈现典型的近弱远强结构，完全贴合供应宽松、远期成本抬升的基本面。

华南区域6–7月基差大幅松动，远期相对坚挺；广西近月基差偏弱、远月保值空间尚可；华东全周期基差普遍低位运行；山东近月基差深度贴水、远月升水明显；西北区域近月基差偏强、稀缺性凸显。

整体基差结构说明：市场不缺近月货、缺的是远期确定性成本，资金对远月保值意愿更强，短期行情难有连续大涨。

五、菜粕联动偏弱，粕类整体承压共振

外盘菜籽同步走弱，ICE加拿大菜籽主力7月合约下跌6.4加元，收报760.9加元/吨，整体多头获利离场。加拿大产区迎来降雨天气，缓解干旱压力，新作预期改善，持续压制菜籽盘面。

国内菜粕现货整体平稳，福建厦门2360元/吨、广东东莞2260元/吨，天津进口菜粕2410元/吨。整体粕类板块同步偏弱，对豆粕形成情绪共振，板块整体无强势多头趋势。

六、豆粕期货后市交易策略

结合外盘偏弱、现货阴跌、成本托底、库存累积的四维基本面，6月上旬豆粕整体交易思路定义为：震荡偏空、不追空、逢高为主、低位不杀跌，区间反复洗盘。

1、整体趋势定位

短期属于利空主导、成本兜底的震荡下行结构，不存在单边暴跌，也不存在反转大涨，主力合约以区间震荡消化利空为主。

2、短线交易策略

反弹承压区域优先试空，依托外盘压力与现货走弱情绪，冲高乏力即可布局短空。
反弹不连续、量能不足、现货持续阴跌，所有反弹均视为修复行情，不是反转行情。

3、中线持仓思路

近月宽松明确，不轻易抄底；
远月成本支撑稳固，大幅下杀后可逐步布局低位保值多单，博弈后期到港减量、成本抬升行情。

4、风控核心原则

第一，不追单边下跌，当前有进口成本底线支撑，大跌空间锁死；
第二，不猜底抄底，现货库存累积未结束，阴跌周期未完；
第三，重点跟踪三大变量：美豆天气进展、国内油厂开工率、沿海库存去化速度，三者决定后续突破方向。

综合来看，当前豆粕市场处于外盘情绪偏空、国内供应宽松、现货阴跌休整、成本守住底部的阶段性拐点窗口。6月上旬整体难走出趋势性大涨，盘面以弱势震荡、反复洗盘、重心缓慢下移为主。

短期操作切忌追涨杀跌，严格遵循“逢高偏空、低位观望、远月留底、波段为主”的交易节奏，是现阶段最贴合真实基本面的最优交易思路。

来源：粮讯社